电气设备：行业景气提升 基金大幅加仓

事件描述：　　　　全部基金已经公布完2010年1季度报告，我们比较各基金2010年1季度末和2009年4季度末基金前十大重仓股中电气设备行业个股的增减变化情况。　　　　评论：　　　　1.基金大幅增持电气设备行业，板块表现强于大盘。截至2010年1季度末，基金前十大重仓股中持有电气设备板块市值合计158.35亿元，占基金前十大重仓股市值7231亿元的比例为2.19%；与2009年4季度末相比，比例由1.32%提升至2.19%。从基金重仓股数量来看，电气设备板块2010年1季度共有39只股票进入基金前十大重仓股名单，比2009年4季度增加了13只。2010年1季度电气设备行业指数累计上涨5.30%，而同期上证指数则下跌了5.13%，强于上证指数 10.43个百分点。主要是因为国家大力支持低碳经济发展并相应出台了一系列的相关政策，电气设备行业得到实质性的支持，2010年在国家加快智能电网和特高压电网建设以及加大新能源行业发展支持力度并出台战略新兴产业规划和新能源产业规划，电气设备行业相关公司将得到极大的实惠，未来将步入新一轮增长期。　　　2.智能电网建设速度加快，基金大幅加仓相关受益个股。在国家电网出台智能电网规划方案之后，国家电网对智能电网建设不再停留在纸面上，国家电网开始加大智能电网投资力度，给相关个股带来业绩的切实提升。智能电网建设首先带来用户侧智能电表、输电侧数字化变电站的巨大需求，然后是配网、调度自动化、柔性输电技术以及静态储能技术产品的需求，二次设备受益程度显著比一次设备强。以国电南瑞、许继电气、国电南自、积成电子等为代表的企业，在数字化变电站、配网和调度自动化领域占据明显的技术优势和订单优势；以科陆电子、浩宁达为代表的企业，在智能电表领域具备优势；以思源电气、荣信股份、理工监测等为代表的企业将在柔性输电领域拥有技术优势；以卧龙电气为代表的企业，在静态储能技术具有领先优势，而同时卧龙电气还受益于轨道交通和高铁建设，业绩快速增长。这些公司在智能电网投资力度加大的背景下，业绩获得实质性的增长，因此备受基金青睐，大幅加仓。　　　　3.低碳概念个股再次受到基金青睐。2009年4季度受国家限制风电、多晶硅产能对风电和光伏发电制造行业的影响，基金曾抛弃风电行业龙头金风科技、东方电气，而目前在新能源产业振兴规划即将出台之际，风电行业龙头业绩大幅增长，基金开始逐步加仓；而风机叶片龙头天奇股份和风机电机龙头湘电股份也受到基金热捧，大幅加仓；随着国家积极推行节能减排以及提高能源利用效率，在预热余热利用方面具备较强技术优势的龙头企业海陆重工、华光股份业绩稳定增长，受到基金的青睐；变频器作为节能的最先受益者，其龙头企业合康变频、九洲电气，受益于行业景气，上市之初即受到基金的追捧；而在国家新兴产业战略规划即将出台之际，新能源材料龙头安泰科技明显受益，基金开始加仓；作为清洁能源之一的水电，其设备制造商龙头浙富股份也是基金青睐的对象之一；强势进军新能源行业的低压电器产品龙头正泰电器，未来业绩增长较为明确，基金也积极参与。 　　4.行业判断与投资建议。在发电设备领域，仍然存在结构性的调整，火电设备的需求虽然出现恢复性增长，但是利润仍然薄弱，短期内不具备明显的投资机会；在国家政策支持重点发展低碳经济的时机，发电设备向清洁高效能源、节能减排方向转变，我们认为新能源设备行业中核电设备行业和水电设备行业有很大的发展空间，建议投资者重点关注新能源旗舰东方电气以及专注于水电设备、未来业绩有保障的浙富股份；在输变电领域，在国家加大智能电网投资力度的时候，二次设备受益程度将显著高于一次设备，建议投资者积极关注在数字化变电站、配网和调度自动化领域占据明显的技术优势和订单优势的龙头企业国电南瑞、许继电气等；而在柔性输电领域拥有技术优势的思源电气也将会受益于智能电网建设，值得投资者关注；在静态储能技术具有领先优势的卧龙电气，同时还受益于轨道交通和高铁建设，业绩增长明确，是值得投资者长期持有的品种；电线电缆行业在铜价相对稳定的前提下，相关上市公司今年业绩或将有良好的表现，建议投资者积极关注技术研发实力处于领先地位的宝胜股份以及业绩增长有望大幅增长的南洋股份；目前，在国家大力发展低碳经济、加快建设智能电网和特高压电网背景下，电气设备行业热点众多，建议投资积极关注业绩增长较为明确的细分行业龙头。
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